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兴县1期1500万吨已成为利润增长点。

要促进煤炭高效便捷流通。煤炭净进口1.68亿吨，同比增长15%，实现了全年煤炭供需基本平衡。

中俄煤炭领域合作全面实施，全年进口俄罗斯煤炭超过1000万吨。内蒙古、山西、陕西等产煤大省（自治区），合理组织生产，加大煤炭调出力度。保持煤炭供需基本平衡，是保持经济平稳较快发展的重要基础，是促进煤炭工业持续健康发展的必然要求。科技创新体系进一步完善。资源枯竭矿区环境治理任务艰巨，转型发展负担沉重。

我国煤炭资源虽然总量很大，但人均可采储量仅为世界平均水平的三分之二，焦煤、无烟煤等稀缺煤种资源储量尤其匮乏。2011年，三省（自治区）分别调出煤炭6.1亿吨、5.8亿吨、2.7亿吨，均创历史新高。煤炭是重要的基础能源，其价格变动对下游行业特别是火电行业影响很大

二级冶金焦出厂含税：太原1760元／吨、晋中1770元／吨、临汾1710元／吨、长治1710元／吨、吕梁1730元／吨、运城1730元／吨、忻州1680元／吨。受下游钢铁行业景气度下降影响，采购焦炭意愿不强，市场观望气氛浓重，导致焦化企业出货不畅，焦炭价格呈现下行势头。今年以来，我省焦炭市场运行弱势依旧。省焦化行业协会相关负责人分析认为，由于3月～4月进入焦炭季节性需求释放阶段，加上焦化企业亏损严重，因此，下行空间十分有限，不排除期货市场提前作出利多反应，后市或许走出小幅震荡攀升行情。

另外，全国两会过后，市场需求逐步明朗，伴随着资金面的趋宽，钢厂盈利状况的改善，将减轻焦炭价格的下行压力。与此同时，我省炼焦企业所需的主焦煤价格，目前涨至1535元／吨，较去年同期上涨4.30%。

目前，我省焦炭市场行情方面，准一级冶金焦主流出厂含税报价：太原1850元／吨、晋中1890元／吨、临汾1810元／吨、长治1850元／吨、吕梁1870元／吨、运城1850元／吨。3月19日，省焦化行业协会通报称，目前我省焦炭价格普遍出现下调，下调幅度在10元～40元／吨之间。我省各地焦炭销售价格普遍下调，与上月相比，下调幅度在10元～40元／吨之间。这使得我省焦化企业面临较以往更为严峻的压力和挑战。

以山西二级冶金焦为例，今年2月份的焦炭价格为1738.85元／吨，与去年同期相比，月度平均价格下跌了76.54元／吨，同比减少4.4%。预计经过前期的调整之后，3月、4月焦炭价格维稳运行的概率偏大我省各地焦炭销售价格普遍下调，与上月相比，下调幅度在10元～40元／吨之间。与此同时，我省炼焦企业所需的主焦煤价格，目前涨至1535元／吨，较去年同期上涨4.30%。

以山西二级冶金焦为例，今年2月份的焦炭价格为1738.85元／吨，与去年同期相比，月度平均价格下跌了76.54元／吨，同比减少4.4%。受下游钢铁行业景气度下降影响，采购焦炭意愿不强，市场观望气氛浓重，导致焦化企业出货不畅，焦炭价格呈现下行势头。

省焦化行业协会相关负责人分析认为，由于3月～4月进入焦炭季节性需求释放阶段，加上焦化企业亏损严重，因此，下行空间十分有限，不排除期货市场提前作出利多反应，后市或许走出小幅震荡攀升行情。这使得我省焦化企业面临较以往更为严峻的压力和挑战。

3月19日，省焦化行业协会通报称，目前我省焦炭价格普遍出现下调，下调幅度在10元～40元／吨之间。今年以来，我省焦炭市场运行弱势依旧。二级冶金焦出厂含税：太原1760元／吨、晋中1770元／吨、临汾1710元／吨、长治1710元／吨、吕梁1730元／吨、运城1730元／吨、忻州1680元／吨。另外，全国两会过后，市场需求逐步明朗，伴随着资金面的趋宽，钢厂盈利状况的改善，将减轻焦炭价格的下行压力。目前，我省焦炭市场行情方面，准一级冶金焦主流出厂含税报价：太原1850元／吨、晋中1890元／吨、临汾1810元／吨、长治1850元／吨、吕梁1870元／吨、运城1850元／吨。预计经过前期的调整之后，3月、4月焦炭价格维稳运行的概率偏大

随着挖掘的深入，越来越接近自燃点，抢运环境变得越来越恶劣。挖掘机每挖一铲，自燃的煤矸石热浪就夹杂着硫化氢刺鼻的气味扑面而来，不仅令人呼吸都很困难，烟尘还迷得眼睛火辣辣的痛，而参战的运输部汽运将士，却没有一人退缩。

截止目前，已抢运12万吨自燃煤矸石，清理自燃煤矸石会战仍在进行当中。七台河运输部领导多次深入现场指挥，要求汽运系统干部职工要不惜一起代价，全力以赴缩短抢运时间。

大家只有一个信念：快点，再快一点，争取早日完成抢运自燃煤矸石任务，还周围百姓一个清洁健康的生活环境。为早日消除隐患，给周边居民营造一个健康舒适的生活环境。

七台河运输部自接到抢运铁选厂矸石山自燃矸石的任务后，迅速制定了机械推挖法进行清理倒运抢运方案，组织精干力量，迅速投入到抢运自燃煤矸石会战中去。连日来，黑龙江龙煤集团七台河运输部汽运系统干部职工众志成城，加班加点抢运铁东洗煤厂手选矸石山自燃煤矸石七台河运输部自接到抢运铁选厂矸石山自燃矸石的任务后，迅速制定了机械推挖法进行清理倒运抢运方案，组织精干力量，迅速投入到抢运自燃煤矸石会战中去。七台河运输部领导多次深入现场指挥，要求汽运系统干部职工要不惜一起代价，全力以赴缩短抢运时间。

连日来，黑龙江龙煤集团七台河运输部汽运系统干部职工众志成城，加班加点抢运铁东洗煤厂手选矸石山自燃煤矸石。为早日消除隐患，给周边居民营造一个健康舒适的生活环境。

随着挖掘的深入，越来越接近自燃点，抢运环境变得越来越恶劣。挖掘机每挖一铲，自燃的煤矸石热浪就夹杂着硫化氢刺鼻的气味扑面而来，不仅令人呼吸都很困难，烟尘还迷得眼睛火辣辣的痛，而参战的运输部汽运将士，却没有一人退缩。

截止目前，已抢运12万吨自燃煤矸石，清理自燃煤矸石会战仍在进行当中。大家只有一个信念：快点，再快一点，争取早日完成抢运自燃煤矸石任务，还周围百姓一个清洁健康的生活环境

风险提示：钢铁需求进一步恶化，焦煤价格下调。兴县项目2011年完全达产，煤炭产量1500万吨，同比增长20.98%，销售煤炭1089万吨，同比增长19.45%。我们对公司2012、 2013年的业绩预期分别为0.92元和0.99元，动态PE分别为17倍和16倍，2012年公司盈利增速放缓，估值相对行业偏高，我们调低公司评级至中性-A。对公司净利的贡献由10年的24%上升至38%，折合EPS为0.34元。

2011年公司实现收入303.72亿元，同比增长79.27%，实现归属股东净利28.15亿元，同比增长6.47%，EPS为0.89元。分配方案为每10股派2元。

吨煤销售价格563元/吨，同比上涨40.75%，吨煤净利122元，同比上升43.22%。兴县1期1500万吨已成为利润增长点。

2011年煤炭产量2943万吨，同比增长14.11%，煤炭销量2133.21万吨，同比微增1%，销售均价809.22元/吨，同比上涨13.93%。2012年公司计划原煤产量2950万吨，洗精煤产量1436万吨，年发电量92.3亿度，焦炭396万吨，与2011年保持平稳，除了合同动力煤价格可提升5%外，焦煤价格提升难度较大，业绩增长动力稍显不足。